友好的ＴＯＢのリファレンス
１１月１７日ＴＯＢ成立。ＮＴＴドコモ。
安定株で個人投資家にも人気でした。
９月２９日ＴＯＢ発表。
９月３０日から実施。
公開買付者 ＮＴＴ
公開買付代理人 三菱ＵＦＪモルガン・スタンレー証券株式会社
公開買付価格 3,900円
買付予定数 1,090,896,056株 ４兆円
公開買付期間 １１月１６日
TOBに応じてもよし。
手続きが面倒だと、市場で売られた方も多いと思います。
それでは、いつ売るべきだったか。
過去最大の大型案件であり、友好的ＴＯＢのリファレンスとするべくＴＯＢ発表後のチャートを検証してみます。
逆に、過去最大だからその他の例にそぐわない面があるかどうかわかりませんが。
ＴＯＢチャート
出典元：楽天証券様のテクニカルチャート
９月２９日のＴＯＢ発表後、３０日にかけて3900円にサヤ寄せします。
赤矢印線のＴＯＢ期間、またＴＯＢ成立を受けてその後も3900円近辺に張り付きます。
ＴＯＢ不成立の場合は、期間終了後の１７日以降価格下落すると予想されます。
詳しく見てみると、
（上場廃止日１２月２５日まで追記しておきます。）
| TOB期間 | 日付 | 売残 | 買残 | 売残増減 | 買残増減 | 信用倍率 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 後 | 2020年12月18日 | 5.700 | 75.000 | -3.700 | -307.200 | 13.16 |
| 後 | 2020年12月11日 | 9,400 | 382,200 | -1,300 | -206,700 | 40.66 |
| 後 | 2020年12月4日 | 10,700 | 588,900 | -3,400 | -815,100 | 55.04 |
| 後 | 2020年11月27日 | 14,100 | 1,404,000 | -10,100 | -1,596,600 | 99.57 |
| 後 | 2020年11月20日 | 24,200 | 3,000,600 | -28,600 | 2,330,400 | 123.99 |
| 第7週 | 2020年11月13日 | 52,800 | 670,200 | 16,100 | -1,173,300 | 12.69 |
| 第6週 | 2020年11月6日 | 36,700 | 1,843,500 | -1,500 | -64,500 | 50.23 |
| 第5週 | 2020年10月30日 | 38,200 | 1,908,000 | -1,900 | -326,900 | 49.95 |
| 第4週 | 2020年10月23日 | 40,100 | 2,234,900 | -1,900 | -1,017,000 | 55.73 |
| 第3週 | 2020年10月16日 | 42,000 | 3,251,900 | -15,600 | -273,700 | 77.43 |
| 第2週 | 2020年10月9日 | 57,600 | 3,525,600 | -346,600 | 433,000 | 61.21 |
| 第1週 | 2020年10月2日 | 404,200 | 3,092,600 | -1,269,600 | -2,551,100 | 7.65 |
| 前 | 2020年9月25日 | 1,673,800 | 5,643,700 | 142,100 | 1,107,800 | 3.37 |
時系列です。
| ＴＯＢ開始日 ９月３０日寄付き | 直後に3895円と3900円に接近。大きな出来高とともに3880円まで下落。 |
| ＴＯＢ期間 第１週から第２週 | 大きな出来高の減少とともに3876円。TOB価格に対して-0.6%で、買残は増える。 |
| ＴＯＢ期間 第３週から第６週 | 出来高の減少とともに3892円までじわじわと上昇。 |
| ＴＯＢ期間 第７週 | ＴＯＢ期間の1週間前。買残が大きく減少とともに売残が増え、3861円まで下落。 |
| ＴＯＢ終了日 １１月１６日 | 大引け3894円まで上昇。 |
| ＴＯＢ成立発表 １１月１７日 | 3928円まで上昇。終値でも3907円で3900円を上回りました。 |
| ＴＯＢ終了 第１週１１月１９日 | 大きな出来高を伴い、3866円まで下落。買残が大きく増える。 |
| ＴＯＢ終了第２週 | 3876円近辺。 |
拡大チャートを見て頂くと、
９月３０日ＴＯＢ開始直後から売りが始まるので、ストップ高を伴いＴＯＢ価格近辺まで急上昇した直後の高値3895円から3876円まで値を下げていきます。
出来高が減ってくるとＴＯＢ期間中ほどにかけて3892円までじわじわ値を戻します。
ＴＯＢ期間の１週間前で不測の事態のヘッジ？で売りが入りました。
１１月１６日ＴＯＢ終了日大引けで3894円まで値を戻します。
ＴＯＢ成立で買い戻しのせいか、終了日翌日ＴＯＢ価格を上回ります。
その後、市場で売却したい向きがあるのか大きな出来高で価格下落しますが、その価格で同時に買残が増えました。
この後は同じように3900円近辺に留まるのではと思います。
ＴＯＢ銘柄の売り時
ＴＯＢ期間中の高値は、
①ＴＯＢ開始日寄付き直後 3895円
※値幅制限でＴＯＢ価格に到達しないなら開始日と言えないかも。
②ＴＯＢ終了日大引け 3894円
③ＴＯＢ期間中ほど 高値3892円 終値3889円
となります。
今回のＴＯＢ成立の場合、最高値、ＴＯＢ価格を上回る値は、
④ＴＯＢ成立発表日 3928円
⑤ＴＯＢ成立発表翌日寄付き直後 3904円
でした。
ＴＯＢ不成立の場合、
価格下落すると予想されるので、ＴＯＢ期間中が答えです。
今回一番の高値は④でしたが、
ＴＯＢ期間終了後の値動きは読みにくいですので、
ＴＯＢ銘柄売り時のお勧めは、
①ＴＯＢ開始日寄付き直後がお勧め。
①を逃せばあせらず③ＴＯＢ期間中ほどまで待つ。
です。
今後のご参考に。
但し、友好的ＴＯＢでもＴＯＢ期間中にＴＯＢ価格を上回る銘柄があるので、調査していきたいです。
対ＴＯＢ応募
今回ＴＯＢ銘柄の市場での売却を検証しましたが、
確実に3900円で買い取ってくれるＴＯＢに応じるのに比べて、
ＴＯＢ期間中の売却では、0.数%～1%売却額が減ります。
手続きが煩わしいということですが、手間を惜しんでは利ざやがとれないです。
機会があればＴＯＢ手続きをしたいと思っています。
因みに、
今回管理人は、①でＴＯＢ価格をオーバーシュートすることがなかったので、ＴＯＢ応募しようと思っていましたが、
ちょうど現金不足の状態に陥りまして、😒市場売却を選択しました。③ＴＯＢ期間中ほどで売却しました。
このように市場売却は換金時間のメリットがあります。
また逆に、売り時を当てはめることで、売却価格の差を0.1～0.3％までに抑えることが分かりました。
売却額が大きければＴＯＢ応募でしょうし、
換金時間が影響するようであれば、それらを天秤にかけて判断してください。
ドコモ株へ
ありがとうございました！いい夢見たぜ！
本日は以上です。ありがとうございました。
